本周钴产业链整体延续弱势运行。电解钴受市场情绪及需求疲弱影响继续阴跌，进口数据虽低于预期，但反弹力度有限；钴中间品上下游价差仍大，矿企招标持续流标，市场缺乏有效成交指引。硫酸钴成本支撑明显下移，原生与回收料报价继续松动，下游压价意愿较强；氯化钴、四氧化三钴受高库存和终端需求低迷拖累，成交维持清淡。钴粉报价及成交重心同步下移，硬质合金企业采购以刚需和长协为主。三元前驱体受镍钴盐走弱影响价格承压，9月订单系数仍面临压力；三元材料价格有所下行，国内动力需求偏弱，但海外订单及9系材料需求表现较好。钴酸锂需求恢复缓慢，三元材料替代比例上升，短期价格仍存在下行压力。