锂盐占电解液成本50%左右，六氟磷酸锂为为最常用的电解液锂盐

锂电池由正极材料、负极材料、电解液、隔膜四大主材构成，其中电解液作为锂离子的载体，在充放电过程中运送锂离子，因此需要具有极大的离子导电率以及极小的电子导电率。锂电池电解液由锂盐（溶质）、有机溶剂和添加剂等原材料按一定比例配置而成。按质量来看，溶剂含量最高，质量占比约82%，锂盐占比约13%，添加剂占比最低，约5%；按成本来看，锂盐占比最高，成本占比约50%左右，溶剂成本占比约30%，添加剂成本占比约20%，其中锂盐价格的波动是影响电解液价格的主要因素。

图1：电解液成本构成

锂盐作为锂电池电解液重要组成部分之一，六氟磷酸锂凭借离子电导率较高，溶解能力、热稳定性、电池循环性能、环境友好性优异等优势成为目前常见的锂盐。

图2：锂盐性能对比

针对新型锂盐，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）离子电导率更高，且热稳定性、低温性能、水解稳定性更优异，成为行业内研究热点，但双氟磺酰亚胺锂生产难度大且成本高，价格较六氟磷酸锂（LiPF₆）高出20-30%，未来随着技术的突破，LiFSI成本若进一步下降，有望成为下一代主流电解液锂盐材料。

目前，与其他锂盐相比六氟磷酸锂的单一性质未有明显优势，但综合性能最优。

2023中国六氟磷酸锂供大于求现象显现，价格一路下行

从国内市场来看，近两年收益于新能源市场“爆发期”，下游需求旺盛，六氟磷酸锂行业除原有企业产能还在持续扩张外，新进企业产能仍在涌入，2021年全球LiPF6产能为11.5万吨，2022年全球产能约为22万吨，供过于求迹象显现，2023年以来，随着扩建及新建产能的释放，六氟产能陷入保持供大于求的趋势。

图3：2023年中国LiPF₆月度产量

根据有色网追踪发现，2022年3月，六氟磷酸锂价格在冲高至约60万元/吨之后开始进入下行趋势。2023年1月初，六氟磷酸锂价格约23万元/吨，现已下探至9万元/吨左右，跌破了多数企业的成本线。

图4：LiPF₆价格走势

六氟磷酸锂价格主要受原材料碳酸锂价格影响，2023年三季度下游电芯持续向上游原料压价，碳酸锂价格下跌导致六氟磷酸锂跟跌，除了缺乏上游原材料碳酸锂价格的支撑以外，产能过剩也是导致六氟磷酸锂价格下跌的另一关键原因。

整体来看，上游原料碳酸锂价格持续下跌，叠加下游需求不涨，主要以刚需采购为主，六氟价格不断下调。SMM预测四季度终端需求小幅恢复，六氟磷酸锂价格或在前期反弹，但上升空间不大，因为第四季度电解液厂也处于小幅去库的阶段，对六氟需求降低。

2023年六氟磷酸锂行业深度去库已开启，多数高成本产能六氟厂盈利能力已触底，行业洗牌，利好现有产业链头部企业。从近期的市场表现来看，六氟磷酸锂价格降幅已有所放缓，但能否触底回升，还要看下游需求以及上游氟化锂、碳酸锂等价格走势。

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