本周碳酸锂现货价格呈现先跌后涨、整体震荡下行的走势。期货市场波动剧烈，主力合约2701合约价格区间自周初的13.20-13.50万元/吨大幅震荡下行至12.40-13.19万元/吨，周中最低触及12.40万元/吨，周末反弹至13.13万元/吨，持仓量先增后减，多空博弈激烈。

市场成交呈现“下游逢低备库积极、上游挺价惜售”的格局。 上游锂盐厂方面，散单挺价惜售情绪持续，部分锂盐厂散单以网站月均价形式出货，部分高价报价略有松动，正常长协供货使得库存小幅去化。下游材料厂和电芯厂方面，正值9月和国庆假期提前备库节点，逢低采购备库策略持续，散单采买行为愈发积极，但随着价格跌至新低，少部分材料厂持谨慎态度，散单采购意向价低于12.5万元/吨。整体来看，市场询价和实际成交持续活跃。

现货升贴水区间由贴水转为升水。 本周贸易市场碳酸锂现货升贴水主要维持在0到2000元/吨之间，较前期大幅走强，部分时段出现明显升水，反映出现货市场在12.5万元/吨附近表现出极强的抗跌性，现货流通偏紧格局凸显。

供应端产量逐步回升，盐湖端检修复产为主。 本周国内碳酸锂生产随着盐湖端检修复产逐步回升，其他原料端口生产基本维持稳定。从库存变化看：上游锂盐厂散单出货情绪偏弱，挺价惜售态度明显，正常长协供货使得库存小幅去化；下游材料厂和电芯厂散单采买行为积极，逢低采购备库，库存有所累积；贸易商环节随着上游放货节奏明显放缓，接货难度增大，下游持续逢低大量买货备库，该环节库存大幅去化。

展望后市，短期碳酸锂价格或维持震荡格局，12.5万元/吨附近支撑较强。 供应端盐湖端检修复产带来边际增量，但整体供应变化有限。需求端下游正值9-10月及国庆假期备库节点，12.5万元/吨附近采购备库意愿强烈，对价格形成明显底部支撑。当前现货升贴水大幅走强、贸易商库存大幅去化，反映现货流通偏紧，对价格形成有力支撑。后续仍需重点关注仓单去化程度、下游备库节奏的持续性、上游放货节奏变化以及现货升贴水的进一步走向。