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SMM12月12日讯：

进入12月，以N型210组件版型举例，随着原料端价格的下跌，利润水平快速回升至正利润，但需注意，当前光伏环节中电池片已成为亏损最大环节，单瓦完全成本亏损已接近0.09元/瓦，近期在成本硅片、银浆的价格持续上升后，电池片价格将开始低点反弹，组件后续成本预计将快速上升，预计利润或再降至水下。

1 前期成本描述：

详细来看前期成本下降原因以及未来走势。首先电池片方面，11月开始电池片价格开始冲高回落，需求端支撑明显下降，海外订单出现同步缩减，电池供过于求趋势增强，价格下跌。

图：电池片价格走势

其他辅材端，玻璃、胶膜价格均在11月开始下调，组件需求不断减弱的趋势下，预期辅材价格易跌难涨，同步带来组件成本下降。

图：N型210组件成本、利润走势

2 未来成本预测：

对于未来N型210组件成本预期需警惕电池片近期开始反弹的趋势。首先主要原因为银浆价格不断上涨，根据SMM数据模型测算，目前单瓦电池片测算银浆成本已达到0.136元/瓦，若将组件原料中电池片成本亦拆分测算，目前银浆成本已升至组件成本最高环节。在近期银浆价格不断上涨的影响下，电池片企业承压较多，单瓦亏损接近0.90元/瓦，在亏损的影响下，电池片价格预计上涨。

图：N型210组件成本、利润预期

故对未来组件成本走势预测，2026年Q1，原料环节价格虽有电池价格上涨的预期，但当前辅材方面价格预计仍偏弱运行，组件价格随着终端需求的萎靡开始出现下降，组件企业仍能维持小幅利润。但随后进入Q2时期，国内“反内卷”将影响整条产业链，环节产品价格均有上升，但组件海内外需求仍表现萎靡，组件价格预计涨幅有限，组件将开始进入亏损周期。