本周钴产业链整体承压运行。电解钴在阶段性采购带动下冲高回落，电子盘由28.9万元/吨回落至27.5万元/吨附近；中间品报价与成交持续缺席，矿企销售压力逐步累积。钴盐需求疲弱，硫酸钴陷入“降价—亏损—原料下跌—成本下移”的负反馈，部分回收货源报价降至5.7—5.8万元/吨；氯化钴、四氧化三钴受下游减产及终端消费不振影响继续走弱。钴粉下游仍在消化高价库存，新增采购迟迟未启动。三元前驱体与三元材料价格随镍、钴、锂原料下跌，动力需求低迷，企业报价及采购趋于谨慎。钴酸锂“金九”旺季预期落空，成本支撑减弱、终端备货不足，短期价格仍有下行风险。国庆节前部分企业或开展小规模备货，但产业链能否企稳仍取决于终端需求恢复及库存去化进度。