2023年8月8日嘉能可半年报发布。

一、金属产量

2022年，嘉能可供应了4.38万吨钴，2023年上半年供应了2.17万吨钴，根据嘉能可给的生产指引，SMM预期嘉能可2023年下半年将供应1.6万钴。

嘉能可首席执行官加里·内格在采访中表示，嘉能可在今年上半年囤积了钴，削减了对市场的供应，以支持电动汽车电池材料的价格。

在公司公布半年业绩后的电话会议上加里·内格对分析师表示："市场仍有过剩，采取行动是我们以前做过的事情，也是我们将来会考虑的事情……可能是在一段时间内降低产量或加大储备，也可能是两者兼而有之。”

二、业绩

嘉能可首席执行官Gary Nagle评论道：在大宗商品市场失衡和波动（主要是能源领域）正常化的背景下，市场和工业部门实现了健康的盈利表现，实现了集团调整后EBITDA的94亿美元，归属于股东的净利润为46亿美元。

2022年，由于俄罗斯入侵乌克兰导致能源价格创纪录并扰乱了全球贸易流动，嘉能可利润飙升，而2023年价格波动性收窄，且作为钴最大消费国中国2023年上半年钴需求下滑，钴价下行，嘉能可利润下行。

其EBITDA同比去年下降50%，嘉能可半年报表示，主要是受到煤炭和钴价格下跌、全球通胀导致的成本压力以及某些业务产量下降的影响。

三、关于钴价格及行情

回望海外电钴价格，2023年上半年，MB钴金属价格平均为15.21美元/磅，比2022年上半年低59%。今年年初MB电钴低辐为18.75美元/磅，在6月到达历史低点，低辐价格在13美元/磅波动。

据SMM分析，海外经历一段时间的去库，在6月迎来电钴补库需求，叠加海外航空航天等电钴需求增长较快；而中国5、6月份消费类产品由于“618”提前备库，四氧化三钴厂家在2023年一季度产量处于低位，下游需求增长急剧上行，对中间品需求增加；同时中国三元动力端需求缓慢恢复，同样带动海外电钴价格上行。

四、后市展望

然而，据SMM分析，在7月下旬以来，钴价再次走入下行通道。海外进入夏休，电钴需求走弱，价格下行。

与此同时中国国内，钴价下跌行情，市场悲观情绪较浓，短期难以看到支撑。

1. 电钴价格：随着电钴收储消息落地，虽然数量远超预期，但是由于前期电钴社会库存较大，部分厂家前期中间品库存已经备好，暂时未对电钴市场供需平衡造成逆转影响，市场炒作情绪消散。而实体下游磁材领域因高温天气开工率下行，需求下滑，刚需采买，电钴价格进入下跌行情。
2. 钴盐价格：由于硫酸钴价格已至高位，贸易环节库存较大，贸易商存在低价抛货行为拉低市场价格。需求端，下游企业由于前期存在超买行为，需求走弱。7月下旬，硫酸钴价格下跌。

印尼MHP持续放量加上刚果金头部矿企钴项目的增产，叠加回收市场供应的增加，2023年钴原料的过剩预期使得钴价一直处于低迷状态。并且据海关网最新数据显示，2023年1-6月中国钴原料进口总量5.68万吨金属吨，同比增加了24%。嘉能可降低产量/加大储备的举措或短期只能在消息面上减弱市场悲观情绪。

具体钴价何时迎来支撑点，行内人士部分认为7.5美元/磅的中间品或是近期低位，换算成钴盐为3.5万左右的硫酸钴【悲观立场看到3.3-3.4万的低位】。此外9、10月份为数码端传统旺季，叠加动力汽车年末冲量提前备库。如果需求能够实质性产生增量，钴价或在下跌一定低位下，迎来触底反弹。

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