不知不觉中，2024年近乎过半。回顾开年以来的碳酸锂市场行情可谓跌宕起伏。开年以来，电池级碳酸锂价格自9.69万元/吨一路涨至最高11.3万元/吨，而后经历近两月的行情后，于近日重现下跌趋势。本文将从供需基本面的角度为读者深度剖析2024年以来，碳酸锂跌宕起伏行情背后的原因。

数据来源：SMM

从产业各环节来进行划分供应、需求两端。其中，供应端除了国内的碳酸锂产出外，中国也是碳酸锂的净进口国，来自进口端的补充也不容小觑。需求端将从正极材料、电芯及终端市场情况进行解析。

数据来源：SMM

1-2月回顾：

1. 需求端：以往规律来看，经历年末车市冲销后车销表现有所回落，且年初通常为储能市场招标集中期，叠加春节假期的影响，一季度通常为动力及储能市场的需求淡季，并在2月受自然月及春节影响达到谷底，于节后逐步开启回暖。与之对应的电池及正极材料，在以销定产的主旋律下，排产计划与终端需求变动保持一致。但因春节假期物流不畅，存在提前备货，使得正极排产在1月存在小幅增加，并在2月重现减产态势。
2. 供应端：受锂价持续下跌，成本倒挂等因素影响，1月中下旬起部分锂盐企业陆续开启停产检修，以及提前开启放假阶段。对应碳酸锂产出自1月起产出逐月下滑，并在2月达到低谷。与此同时，受春节假期清关效率受阻等因素，进口亦呈下滑趋势。
3. 平衡：供需双弱下，平衡数值维持较大幅度过剩

3月回顾：

1. 需求端：春节后，头部车企带头打响价格战，多家车企纷纷入局，诸多车型价格屡刷新低。得益于此，3月车销大幅环增81%；储能市场方面，受前期中国大储招投标表现超预期，叠加电芯型号迭代所带来的备货需求，且在2月低基数的情况下，3月储能市场表现优异，储能电芯产出较2月环增102%。与此同时，受终端需求的带动，电芯及正极排产同步出现大幅上行。但多数电芯厂因担忧后续年中旺季集中备库可能刺激原料价格短期内大幅上涨，而对电芯成品及正极原料进行提前备库，使得短期内正极排产大幅增加。
2. 供应端：节后，江西地区受环保事件影响，部分中小型企业复产存在阻力，其余地区多数复工增产较为顺利，产出逐步恢复下，3月碳酸锂产量环增32%；智利出口激增影响，碳酸锂进口量于3月起维持高位。
3. 平衡：供需同增下，因需求增速更甚，过剩数值有所降低。
4. 其他：前期持续跌价下，盐厂挺价情绪浓厚；受江西环保事件发酵，期货盘面大幅拉涨，加剧盐厂挺价惜售情绪，现货流通偏紧；进口虽有激增，但到港多集中于下半月，上中旬现货流通仍偏紧；期货蓄水池作用持续放大，对过剩量级有所吸纳，从而对价格形成一定支撑。

4月回顾：

1. 需求端：储能市场维持上行趋势，但整体增速略有放缓；动力市场来看，季度冲销结束，持续性价格战下车型价格不稳，以旧换新政策细节尚未落地，且月末车展的节点下，消费者持币观望心态浓厚，4月车销呈现小幅回落。短期内终端需求增速放缓下，叠加提前备货作用下，正极及电芯排产增速逐步降低。
2. 供应端：江西地区环保影响逐步消散，但中小厂仍因生产经济性不足等因素，复产推进困难。四川及青海地区受益于新产能爬坡、季节性增产及期现套利机会驱动下代工订单增加等因素，整体产出仍呈24%的环增。
3. 平衡：供需同增下，平衡仍维持小幅过剩状态。
4. 其他：五一节前备货，叠加电芯端客供比例下滑，正极对碳酸锂现货采购需求小增；期货蓄水池作用持续放大，对过剩量级有所吸纳，从而对价格形成一定支撑。

下篇，SMM将继续对碳酸锂市场的近况，及5月锂电各环节表现情况为各位读者进行剖析。

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