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近期，行业关于磷酸铁锂结算方式的讨论热度极高。尤其随着磷源、铁源价格持续波动，部分企业开始尝试将磷酸价格纳入结算公式。对此，市场存在不同解读，甚至有机构观点认为“磷系定价”将彻底改写行业规则。

作为长期为全行业提供碳酸锂、磷酸铁等关键原料结算基准的第三方机构，SMM认为：磷酸铁锂的结算机制演进，不应止步于“锂+磷酸”的半程方案，而应直接迈向“锂+磷酸铁”的终极模式。 这不仅是成本传导最完整的路径，更是行业效率与公平的最优解。

一、当前主流：SMM碳酸锂联动 + 打包加工费，已无法适应新形势

过去几年，行业普遍采用 “SMM碳酸锂月均价×单耗 + 打包基价” 的结算方式。其中打包基价涵盖了磷酸铁及所有辅料成本，由电芯厂与正极厂按年度或半年度商谈锁定。

这一模式在磷酸铁价格相对平稳的时期是有效的。但自2025年下半年以来，受硫磺价格暴涨传导，磷酸、工业一铵、硫酸亚铁、双氧水等原料价格轮番上涨，推动磷酸铁价格持续走高，几乎每月上涨数百至上千元。

在此背景下，原有的“一年一谈”打包价彻底失灵。正极厂每月都要与电芯厂重新谈判涨价，过程艰难且效率低下，供应链稳定性受到严重挑战。

二、磷酸单因子联动：一次对行业有益的尝试，但存在三大结构性缺陷

近期，某电芯企业率先将磷酸价格拆分为独立联动因子，即：

LFP结算价 = SMM碳酸锂月均价×单耗 + 磷酸月均价×单耗 + 固定加工费

这一变化体现了下游电芯厂共担成本的进步意识，且起到了表率作用，值得肯定。但SMM认为，该方案本质上是“单因子思维的延伸”，而非真正的全成本覆盖，存在三大硬伤：

1. 成本覆盖不完整：磷酸铁的生产成本中，磷酸固然重要，但硫酸亚铁、双氧水、氨水、能耗等合计占比高达20%-30%。这些成本波动完全未被覆盖，正极厂依然面临“每个月去谈涨剩余加工费”的窘境。

2. 工艺适配错配：不同磷酸铁工艺对85%磷酸的单耗差异巨大。铵法工艺单耗仅约0.11吨/吨，而钠法/铁法高达0.8吨/吨。目前铵法市场占比超过60%，对于多数铵法企业而言，磷酸联动对实际成本的影响非常有限，“联了跟没联差不多”。

3. 价格取值滞后：若采用上月磷酸均价，在价格快速上涨周期中，正极厂依然要承担“成本已涨、结算未跟”的资金压力。

换言之，“半吊子”改革未能真正解决正极厂的核心痛点。

三、终极方案：SMM磷酸铁全要素联动，一次解决所有问题

行业中长期的最优解，也是SMM持续推动的方向，是 “SMM碳酸锂 + SMM磷酸铁”双因子联动：

LFP结算价 = SMM碳酸锂月均价×单耗×系数 + SMM磷酸铁月均价×单耗 + 固定加工费

为什么说这是终极方案？

• 成本覆盖最完整：SMM磷酸铁价格已经内含了磷酸、硫酸亚铁、双氧水、液氨、能耗等全部生产要素的波动，一次联动，全部覆盖，正极厂无需再为任何一种辅料单独谈判。
• 工艺适配最均衡：SMM磷酸铁报价充分考虑了铵法、钠法、铁法等多种工艺的市场成交价格，无论电芯厂采购哪种工艺路线的磷酸铁锂，都可将其作为公允基准。
• 结算效率最高：无需同时跟踪磷酸、工业一铵、硫酸亚铁等多种价格，核算简单透明，大幅减少每月议价的摩擦成本。

四、为什么必须是SMM磷酸铁？——市场公认的结算标杆

需要特别指出的是，SMM磷酸铁价格已经是全行业的事实结算基准。目前，几乎所有磷酸铁锂正极厂与上游磷酸铁厂的采购结算，均采用SMM磷酸铁月均价。SMM的报价体系最贴近市场实际成交，每日采价覆盖主流生产企业与消费企业，真实反映供需博弈结果。

在磷酸铁环节，SMM价格已是行业公认的结算基准。将这一基准自然延伸至磷酸铁锂环节，实现“同一原料、同一价格”的贯穿式定价，是行业成本共担机制走向成熟的必然路径。

电芯厂直接采用SMM磷酸铁均价与正极厂结算，不是引入一个陌生的新指数，而是将上游已经成熟运行的定价体系，自然延伸至下游环节。这是成本传导链条最短、市场摩擦最小、各方最易接受的方案。 据了解，目前已有部分中小电芯厂率先采用SMM磷酸铁价格与正极厂进行结算，并据此签订了长协合同。这些企业的实践表明，SMM磷酸铁价格完全具备向下游延伸的可行性与市场接受度。

五、结论：拒绝半程折返，直抵终极方案

磷酸铁锂结算机制的演进，本质是产业链利润分配与风险共担的再平衡。从“单锂联动”到“磷酸联动”是一次进步，但不应止步于此。

SMM呼吁行业跳过“磷酸单因子”的过渡阶段，直接采用“SMM碳酸锂 +SMM 磷酸铁”的双因子联动模式。 这不仅能一次性解决成本传导的全部问题，更能大幅提升长协合作的稳定性与效率。

作为深耕金属与新能源材料定价领域的第三方机构，SMM将继续以最贴近市场成交的价格体系，服务全行业迈向更公平、更高效的结算新时代。

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