充电网络：数量扩张放缓，功率升级成为主线

截至2026年7月底，全国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2368.3万个，同比增长41.8%，已建成全球最大规模的充电网络。其中，私人充电设施1858.4万个，占比约78%，同比增长48.7%，仍是补能体系的基本盘；公共充电设施509.9万个，同比增长21.3%。值得关注的是，上半年公共充电设施新增量同比下降43.5%，粗放扩张阶段已基本结束；与此同时，公共场站单枪平均充电功率提升至约48.4千瓦，头部运营商中250kW以上大功率充电设施已达20万个，行业竞争重心正从设施密度转向补能效率。在使用强度方面，7月全国充换电服务业用电量达164亿千瓦时，同比增长50.3%，环比增加16亿千瓦时，用电量增速持续高于设施数量增速（1—7月充电设施增量同比下降7.4%），单桩利用率稳步改善。从电量流向来看，重型卡车、网约车和乘用车已成为充电主力，其中重卡充电需求的快速上升，与商用车电动化进程形成相互印证。与此同时，区域分布不均衡问题仍然突出：广东、浙江、江苏等前十省份集中了全国66.2%的公共充电设施，其中广东以85.9万个居全国首位。

换电模式：车电分离重构电池资产属性，营运场景率先商业化

换电模式通过“车电分离”，将电池所有权从用户转移至电池资产公司。消费者仅需购买车身，电池以租赁方式使用，叠加按“不含电池车价”计征购置税的政策优惠，购车门槛显著降低。换下的电池在站内充电后循环流转，成本通过租金收入、峰谷电价差、梯次利用与回收逐层摊薄。从竞争格局看，蔚来以约4000座换电站保持领先；宁德时代旗下“巧克力换电”上半年已建成2000座，采用标准化电池块适配长安、吉利、广汽、奇瑞等20余家车企，并计划于年底建成4000座；其重卡换电品牌“骐骥”已在26个省份干线布局超过305座。中石化、中石油则依托全国5万余座加油站，改造建设“加油+充电+换电”综合能源站，为换电网络的规模化落地提供基础设施支撑。

不过，换电模式尚未实现盈利平衡。据测算，单座换电站投资约150万至300万元，日均需换电60至70次方可达到盈亏平衡，而目前行业头部企业全网日均换电仅约25次，仅约两成站点实现盈利。相对而言，出租车、网约车、重卡等高频营运场景对补能时效高度敏感，换电在全生命周期内的成本已具备可行性，商业化进程明显快于私人乘用车市场。

路线展望：分层格局渐明，超充与换电分场景竞合

SMM预计，未来补能体系将呈现“三层结构”：私人慢充作为基础层，承担约八成的日常补能需求；大功率超充作为骨干层，主导公共补能市场——兆瓦级闪充技术已将补能时间缩短至5分钟续航450公里，与换电的时间差显著收窄，且超充设施无需电池库存、不绑定电池资产、兼容全部品牌车型，扩张约束相对更小；换电则作为补充层，在营运车辆、重卡干线及高端品牌服务化场景中保持差异化优势。2026至2028年将是超充与换电在乘用车领域的正面竞争期，若后续固态电池实现量产并进一步提升续航与快充性能，乘用车换电的市场窗口或将进一步收窄。

对电池产业链的影响

补能路线的分化正同步重塑电池需求结构：超充路线推动4C及以上快充铁锂电池、硅碳负极、高压电解液及磷酸锰铁锂等技术体系加速渗透，快充性能已由产品“加分项”转变为“准入门槛”；换电路线则对电池循环寿命与一致性提出更高要求，并为电池资产管理模式创造增量空间。业内认为，头部电池企业在两条路线上的同步布局，本质是通过基础设施提前锁定电池需求，补能网络之争已演变为电池份额之争。

SMM新能源行业研究

锂电分析师  王子涵

021-51666914