2026年上半年全球储能电芯市场延续了爆发式增长态势。据SMM数据，上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。从出货结构来看，大储（含工商业）电芯出货超432GWh，户用电芯总计近54GWh，大储场景仍为绝对主力。

进一步拆解源网侧出货的支撑逻辑，从主要出货地区来看，海外市场构成核心驱动力，欧洲、印度、中东是上半年的主要交付目的地。欧洲市场今年呈现两大显著变化：单体项目规模明显放大，已跃升至GWh级别；整体交付周期显著缩短。政策方面，保加利亚、罗马尼亚等项目上半年积极交付，但需注意保加利亚的第二轮RESTORE 2计划则要求获支持项目在2026年7月31日前建成投运。随着这一欧盟资助窗口期关闭，预计后续交付节奏将有所放缓，并向其他东南欧地区转移。北欧方面，丹麦、芬兰在政策带动下也明显加速。北欧地区成熟的频率服务市场（FCR、aFRR、mFRR等）以及快速频率响应（FFR）机制为储能项目提供了稳定收益来源，叠加芬兰海上风电快速发展对电网侧大型储能需求的拉动，共同推动北欧储能市场显著提速。德语区延续亮眼表现。中东市场上半年虽短暂受到地缘政治影响，出货节奏在2月底至3月有所暂停，但4月后已迅速恢复至正常水平。印度市场今年整体交付量随强制并网政策带来大项目增加而显著提升，已成为重点大量级市场。

户储市场方面，上半年重心以高价值市场欧洲和澳洲为主，同时亚洲和非洲等刚需市场保持持续发力。不过澳洲市场随5月1日开始的分阶段补贴退坡，整体装机量已出现下降，未来澳洲市场将由补贴驱动的井喷模式逐渐回归平稳。展望未来，户储装机热点仍将以欧洲为主，同时受电网改造需求驱动的亚洲和非洲等刚需市场也将持续贡献增量。

聚焦国内市场，上半年呈现“中标同比上涨、并网同比下降”的显著分化。具体而言，国内储能招标中标量同比增长110%，而并网量同比下滑35%。我们认为这一分化背后存在三重原因。一是今年恰逢“十五五”开局之年，央国企面临审计流程与计划调整，部分招采工作节奏整体放缓，项目从招标到落地的周期被动拉长。二是二季度原材料价格急剧上涨，资金方对于贷款批复趋于谨慎，项目融资到位有所延迟。三是提货方仍希望等待价格企稳，这种观望行为在行业中具有季节性特征，去年同样存在Q3提货偏慢、Q4集中释放的情况。基于以上判断，我们认为下半年招中标与装机的剪刀差将显著收敛，全年国内新增装机预测维持225GWh。

今年上半年海外工厂的出货节奏也有所加快。日韩企业今年在储能领域呈现急剧放量态势，表现尤为亮眼。其核心驱动力在于可享受本土制造补贴，使其集成价格与中国产品达到较为一致的水平，竞争力明显提升。不过日韩企业的出货结构仍以集成形式为主，单独电芯出货量依然较少。此外，中资企业在东南亚的工厂也在上半年逐渐放量。整体来看，上半年海外制造的储能电芯出货量达23GWh，占整体出货的4.7%，我们预计下半年海外产能释放与出货量提升仍有空间，主要考虑到东南亚产能在美国市场仍可通过安全港项目获得相应ITC补贴。

技术迭代层面， 按出货容量统计，上半年单体容量500Ah及以上的储能电芯占全球储能电芯出货量的8.5%。这一比例低于部分年初预期，主要因500+Ah和600+Ah的未来主流路线尚未完全明朗，电芯厂在下半年大电芯投产选择上更加谨慎。我们预计全年大电芯出货占比有望达到11%，渗透节奏将取决于主流技术路线的最终确立与产线投资的跟进速度。

SMM 储能分析师 李亦沙 021-51666730

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