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杨朝兴

<div>SMM04月07日讯：</div>

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要点：固态电池三条路线加速分化。浙江金羽（氧化物+<a href="https://hq.smm.cn/new-energy/category/202106301004" target="_blank">聚合物</a>复合）已实现1.2GWh产线满产，累计交付超200万支，营收破亿，是商业化确定性最高的稳健型标的。中科深蓝汇泽（聚合物）拥有淡马锡、沙特阿美背书，极端场景验证充分，适合长期价值布局。中科源本（硫化物）能量密度潜力最大，但处于中试阶段，风险最高，适合前瞻性资本。

前言 
固态电池行业在2026年进入&ldquo;去伪存真&rdquo;的关键节点。氧化物、聚合物、硫化物三条技术路线尚未收敛，但各自已跑出代表性初创企业。本报告聚焦浙江金羽新能源、中科深蓝汇泽新能源、青岛中科源本新能源三家典型公司，从技术路线、团队背景、产业化进度、融资情况及风险等维度展开系统梳理与比较分析，旨在为行业观察者和投资者提供清晰的参考框架。

<img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imageshsUte20260404224220.jpeg" style="height:148px; width:499px" /><img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesArKoX20260404224258.jpeg" style="height:216px; width:712px" /><img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesTVoxS20260404224726.jpeg" style="height:100px; width:262px" /> 
一、产业整体态势：规模化量产仍需3-5年时间 
传统上讲，固态电池有三条路线：氧化物路线、聚合物路线和硫化物路线，三条路线各有优缺点，在未来几年甚至数十年中并存发力。 
此次，聚焦三家代表性固态电池初创企业&mdash;浙江金羽新能源科技有限公司、中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司、青岛中科源本新能源有限公司，从技术路线、团队背景、产业化进度、融资情况及投资风险等维度进行系统梳理与比较分析。 
一、三家公司定位与行业背景概述 
固态电池赛道在2026年已从&quot;实验室突破&quot;阶段快速迈入产业化竞速阶段，行业普遍判断2025至2027年为固液（半固态）规模化窗口期，2027至2030年全固态逐步商业化落地。 
2026年更是被行业公认为&quot;去伪存真&quot;之年，真正具备技术和量产能力的企业开始见分晓。 
三家公司分别代表了固态电池产业化的三种典型阶段和技术路线选择。 
浙江金羽是产业化领跑者，已实现1.2GWh量产产线满产和规模化盈利，是三家当中商业化确定性最高的企业。 
中科深蓝汇泽是国际化技术标杆，拥有全球领先的聚合物原创技术和淡马锡、沙特阿美、中石化等顶级资本背书，极端场景验证充分。 
中科源本是技术前瞻性探索者，专注于硫化物全固态终极路线，能量密度潜力最大，但产业化进度最慢、风险最高。 
二、技术路线与产品性能对比 
1、技术路线选择三家公司在技术路径选择上呈现明显分化，反映在固态电池尚未收敛的技术格局中各自的战略定位。 
浙江金羽采用氧化物+聚合物复合电解质体系，叠加独创的&quot;无负极锂技术&quot;（自生成负极），以固液（半固态）为主力，逐步向全固态过渡。其核心技术壁垒体现在干法电极与一体成型电解质膜工艺上，实现了工序简化60%、能耗降低40%，良率保持在95%以上。公司已于2025年8月率先实现全固态锂金属圆柱电池的商业交付，在行业内树立了重要的里程碑。 
中科深蓝汇泽专注于聚合物基固态电池路线，核心是国际首创的&quot;刚柔并济-三相渗流&quot;与&quot;原位固化-界面融合&quot;技术，通过聚合物电解质将固-固接触转变为固-柔接触，大幅降低界面阻抗。公司已开发出4代固态电池体系，现有自主知识产权90项，其中专利72项。 
中科源本选择的是硫化物全固态路线&mdash;被行业公认为性能上限最高、但工程化难度也最大的方向。其开发的高耐水性硫化物固态电解质室温离子电导率达1至12mS/cm，媲美液态<a href="https://hq.smm.cn/new-energy/category/202006100001" target="_blank">电解液</a>，空气稳定性较常规材料提升10倍。负极方面采用创新高熵锂合金设计，实验室实现50C（72秒）超快充。 
2、产品性能参数性能指标 
浙江金羽中科深蓝汇泽中科源本量产产品能量密度300-370Wh/kg310-340Wh/kg（第二代）265Wh/kg+（20Ah以上送检）研发/验证能量密度＞400Wh/kg（无际全固态）；无负极锂超500Wh/kg320-350Wh/kg（65Ah常规）；凝聚态700Wh/kg第二代超600Wh/kg（规划）循环寿命暂无公开数据超1000次26.3Ah样品循环平稳；实验室超4000次快充能力支持12分钟快充3C充电、6C放电实验室50C超快充 
浙江金羽的能量密度在产品落地方面最为扎实。&quot;无际&quot;系列全固态锂金属电池采用自生成负极技术，电解液质量分数低于3.5%，可实现能量密度超500Wh/kg的极致性能。 
四大产品系列覆盖高能量（无际）、高功率（扶摇）、超快充（万山）、高安全（山海）四个方向，已具备模组化系统集成能力。 
中科深蓝汇泽在深海、深空等极端场景的验证数据尤为突出。高比能亚硫酰氯凝聚态二次电池能量密度达700Wh/kg，可在-40℃至120℃极端环境稳定运行，技术壁垒极高。其第二代产品已实现310至340Wh/kg能量密度，并通过EASA航空电池安全要求的热蔓延测试验证。 
中科源本2026年3月完成第三方送样检测，20Ah以上硫化物全固态软包电池能量密度超265Wh/kg，容量涵盖26.3Ah和55.1Ah两个规格。在科技成果评价中，专家组一致认为其成果&quot;总体达到国际先进水平&quot;。 
三、产业化进度与商业化能力 
1、量产能力对比：三家公司的产业化差距是评估其投资价值最关键的维度 
浙江金羽在产业化方面遥遥领先。2026年1月15日，其1.2GWh固态电池产线在杭州临平&quot;中国绿港&quot;正式投产，刷新了企业规模化量产能级。截至目前，固态（固液（半固态））锂电池电芯销售量已突破200万支。公司已建成完整研发试验线，年产能达2GWh，产品已部署于30多个国家，覆盖北欧、中国东北和赤道地区等极端温度市场。 
中科深蓝汇泽正处于量产前的关键节点。根据创始人崔光磊在2025年11月BNEF峰会上的披露，公司正推进设备调试，预计2026年第一季度正式投产，初期市场瞄准低空载人电动飞行器领域。常州基地总投资10亿元，规划建设国内首条1GWh聚合物硫化物复合电解质固态电池产线，0.5GWh中试线已于2025年建成。2026年3月，公司发布固态锂电池电极段装备采购招标公告，显示量产准备工作正在推进。 
中科源本仍处于中试阶段。公司于2024年12月建成总面积1600平方米的硫化物全固态电池小中试线，覆盖从材料制备到电芯集成全流程。经过一年多的中试线完善建设，已连续制备出20至60Ah硫化物全固态电池。根据最新规划，公司将力争于2026年第四季度启动上车验证，2027年实现规模化产能释放。 
2、商业化进展 
浙江金羽已实现规模化盈利，订单排至2026年6月。公司四大产品系列已在低空经济、绿色短途出行、新能源汽车、具身智能等赛道全面布局，与30多个国家的客户建立了合作关系。值得关注的是，首个车用固态电池国家标准预计将于7月发布，浙江金羽作为标准制定参与者，在行业规范上占据先机。 
中科深蓝汇泽在商业化验证方面主要依赖特种领域的成功案例：应用于马里亚纳海沟&quot;沧海&quot;号着陆器的深海场景、测绘无人机续航从15分钟提升至57分钟的低空应用，以及与头部车企合作推进的乘用车装机验证，计划2026年实现装机量产。 
中科源本尚无商业化交付记录，目前主要精力集中在材料体系优化和中试线完善，处于产品送样和车规验证的早期阶段。 
四、团队背景与融资情况 
1、核心团队 
浙江金羽由北京大学、哥伦比亚大学、亚利桑那州立大学等高校青年博士团队创立，首席科学家为北京大学邹如强教授（固态电池/锂金属电池领域权威，锂枝晶调控技术核心发明人），董事长兼CEO黄杜斌博士负责整体运营。团队产业化经验是三家中最丰富的，研发人员占比超过30%，且已具备从研发到量产的完整工程化能力。 
中科深蓝汇泽创始人和首席科学家为崔光磊研究员（中科院青岛能源所，深耕固态电池20余年，发现商品锂离子电池氢锂竞争反应机理），CEO窦曦与崔光磊长期合作，具备德国马普所背景和产业化经验。团队技术积淀深厚，拥有超过260项相关专利，但量产工程化团队规模相对较小。 
中科源本创始人为武建飞研究员（中科院青岛能源所，自2016年起深耕硫化物全固态电池领域），团队以中科院体系研发人员为主，量产工程化经验相对不足，目前处于早期团队搭建阶段。 
2、 融资历程与资本背景 
浙江金羽已完成多轮数亿元融资，投资方包括北京大学科技成果转化基金、国电投中电投融和资产、九智资本、泓诺创投等。2026年2月最新完成B轮融资，投资方为杭州城投。资本构成以产业资本和国资背景为主，稳健性较强。 
中科深蓝汇泽的资本背景最具国际化特色：天使轮获春华创投、顺为资本、丰元股份投资；Pre-A轮由淡马锡领投，中国石化资本、国信创新股权、汇智资本、煜华资本等跟投，融资数亿元；2025年8月获沙特阿美旗下风投战略投资。淡马锡、沙特阿美、中石化三重背书，使其成为三家中国际化程度最高的企业。 
中科源本仅完成天使轮融资，投资方包括中科育成投资（中科院体系），并获青岛关键技术攻关专项支持。融资信息相对有限，后续资金压力较大。 
五、核心竞争力与潜在风险分析 
浙江金羽 
核心竞争力：量产进度最快、工艺成熟、已实现规模化盈利、标准制定者。无负极锂技术与干法电极工艺构筑了较高的技术壁垒，产品矩阵完整，市场验证充分。 
核心风险：（1）固液（半固态）电池成本能否随规模扩大降至与液态电池竞争的水平，是打开更大市场的关键；（2）无负极锂金属电池的循环寿命仍需在大规模应用中验证；（3）规划中的5GWh以上扩产需要持续大量资金支持。 
中科深蓝汇泽 
核心竞争力：技术原创性强、国际奖项认可（BNEF全球先锋奖）、极端场景验证充分、顶级资本背书。聚合物路线在低空经济、深海探测等特种领域具备差异化优势。 
核心风险：（1）聚合物体系的离子电导率和能量密度上限理论上低于硫化物，在乘用车领域的高功率适配性仍需验证；（2）2026年Q1投产后的良率提升和产能爬坡是生死关；（3）从0.5GWh中试到10GWh规划的跨越存在工程化挑战。 
中科源本 
核心竞争力：硫化物全固态电池终极路线潜力最大，高熵负极、高稳定性电解质等实验室数据亮眼，能量密度规划超600Wh/kg，早期估值相对合理。 
核心风险：（1）从中试线到规模化量产（尤其是车规级100Ah以上大电芯）的工程化鸿沟极为巨大，是三家产业化进度最慢的企业；（2）尚无任何商业化交付和客户验证记录；（3）团队工程化经验相对不足，后续融资能力和持续资金支持是关键变量。 
六、竞争环境分析 
三家公司不仅彼此竞争，更面临来自头部企业和同行的激烈挤压。 
在固液（半固态）及复合体系领域，浙江金羽需要与卫蓝新能源、辉能科技等企业直接竞争。 
卫蓝新能源在韩国InterBattery 2026展示了多场景固态电池，并发布了产业化路径报告。欣界能源已实现GWh级量产，在无人机、机器人等细分市场与金羽形成直接竞争。 
在聚合物路线方面，虽然专注该路线的企业较少，但其目标市场（如低空经济）也是蜂巢能源、宁德时代等巨头重点布局的方向。中科深蓝汇泽的优势在于中科院团队的近20年技术积淀和在特种领域的先发验证。 
硫化物路线竞争最为激烈。中科固能已建成中央研究院和生产基地，当升科技在建3000吨硫化物电解质产线，恩捷股份10吨级产线已投产。宁德时代硫化物凝聚态电池能量密度已达500Wh/kg，计划2027年全固态量产。比亚迪硫化物全固态电池能量密度480Wh/kg，重庆20GWh产线2026年投产，已完成5000公里路测无热失控。作为成立不到三年的初创企业，中科源本在资金、人才、产能方面与行业巨头存在巨大差距。 
七、提醒展望 
1、稳健型首选：浙江金羽 
浙江金羽1.2GWh产线满产运营、累计交付200万支以上的实际业绩、已突破亿元营收的财务状况，以及作为锂金属电池行业标准制定者的行业地位，共同构成了较高的投资安全边际。关键关注点包括：1.2GWh产线的盈利持续性、无负极电池在更多应用场景的循环寿命数据，以及后续扩产的融资与建设进度。 
2、 长期价值次选：中科深蓝汇泽 
关注低空经济、特种领域等。其原创技术壁垒、淡马锡和沙特阿美等顶级资本背书、深海与低空极端场景的充分验证，构筑了较强的护城河。2026年Q1投产和2026年车规级装车验证将是关键催化节点。关键关注点包括：0.5GWh中试线的良率与成本控制、聚合物电芯在乘用车领域的适配性，以及10GWh量产规划的落地执行力。 
3、前瞻布局：中科源本 
硫化物全固态电池被视为动力电池的终极解决方案，一旦实现量产突破，将可能重塑行业格局。但必须做好陪伴其走过漫长且充满变数的产业化道路的准备。关键关注点包括：10MWh量产线的按时建成与运行、100Ah大电芯的循环与安全验证数据、车载客户的拓展情况，以及后续融资能力。 
免责声明：本报告基于公开信息及行业研究整理而成，仅供行业参考，不构成具体的投资操作建议。固态电池行业仍处于产业化早期，技术路线未完全定型，量产良率、成本控制、客户验证等均存在重大不确定性，需要谨慎行事。

<a href="https://new-energy.smm.cn/new_energy/151036" target="_blank">SMM固态电池专区：https://new-energy.smm.cn/new_energy/151036</a>

据SMM预测，到2028年全固态电池出货量13.5GWh，固液（半固态）电池出货量160GWh。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。

说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ：
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