Liontown Resources已批准其西澳Kathleen Valley锂矿扩建项目，计划投入约3.89亿澳元，推动项目进一步扩产。公司表示，扩建完成后Kathleen Valley锂辉石精矿产量有望较当前水平提升超过50%，新增产能预计自2030年前后逐步释放。受此影响，Liontown同时上调FY27资本开支指引。

Kathleen Valley目前仍处于地下矿爬坡阶段。Liontown FY26共生产锂精矿约39.2万吨，出货约38.2万吨，平均品位约5.1% Li₂O；公司计划在FY27末将地下采矿能力提升至280万吨/年。扩建决策意味着Liontown已经从“完成爬坡”进一步转向“扩大规模”。

从供给端看，这类Brownfield expansion与绿地项目不同。Kathleen Valley已经具备矿山、选厂、物流和客户基础，扩产的执行风险相对低于新建项目。当前锂价较高位已经明显回落，但Liontown仍选择继续投入，反映资本正在更多流向已投产、基础设施成熟、单位成本具备改善空间的存量资产。

因此，对2030年前后的全球锂供应而言，需要关注的不只是新项目数量，也要关注成熟矿山的扩建。后者通常建设周期更短、融资确定性更高，也更容易真正转化为可交付供应。