近期光伏电池市场正面临着成本和需求端的双重压力， P型电池部分，182P主流报价在0.29元/W左右，较4月初下跌6%。N型电池部分，183N报价在0.26-0.27元/W，210RN在0.26-0.27元/W，210N在0.28-0.285元/W，较4月初平均下跌14%，电池价格大跳水，目前已触及2024年初至今的最低点水平。主要原因是需求和成本端双双削弱，预计当前电池价格已接近底部区间，继续下探空间有限。

首先看供给端：4月中国企业电池开工率为63.96%，总产量65.55GW，月环比增加14.37%，其中境内PERC产量 月环比减少 0.15%）、TOPCon产量月环比增加17.07%）、HJT产量月环比减少27.25%）、BC产量月环比增加7.33%），TOPCon产量有明显提升。4月上旬受终端“抢装潮”热度带动，排产大幅提升，下旬排产随着需求走弱而有所收紧。

经SMM调研得知，5月中国企业电池开工率为59.36%，总排产量60.84GW（-MoM 6.27%），其中境内PERC产量 月环比减少 3.70%）、TOPCon产量月环比减少8.29%）、HJT产量月环比增加16.96%）、BC产量月环比增加3.41%），TOPCon产量明显减少，HJT和BC产量增加。目前仅有少数厂家明确减产，多数厂家维持4月生产水平，对于价格大幅走跌的预期不高。

成本端：上游硅片5月硅片最新排产55.4GW（-MoM 9.11%），收缩幅度较电池相对较大。受终端需求疲软影响，硅片市场看空情绪浓厚，价格持续走弱。由于电池厂商面临严峻的价格压力，其通过向上游传导成本的方式对硅片价格形成压制，因此硅片价格与电池价格呈现明显的联动关系。

需求端：下游组件5月总排产53.03GW（-MoM 10.72%）,收缩幅度较电池高出4个百分点，形成更大的需求紧缩压力。至今，本月组件的成交量较少，因终端观望跌价而延长商谈阶段。这种交易延后将不利于电池企业尽快出货去库，进一步造成价格下行压力。

面对5月初更为焦灼的竞争现状，已有部分企业调整了本月排产，计划进一步减产减轻库存压力，其中以一体化企业为主。首先，若短期内电池的市场需求一再压缩，一体化企业则无法利用规模化生产摊薄成本。其次，若电池价格继续一路走跌直到逼近甚至突破成本线，则一体化企业，尤其是无硅片产能的企业，会更倾向于直接外购电池而不是自产。相关企业若主动减产，既能减少市场供给，又可转化为潜在需求，为价格企稳创造条件。

综合判断，当前电池价格已接近底部区间，继续下探空间有限。若无外部政策激励终端需求，企业将通过动态调整排产来控制库存累积，预计短期内价格将维持震荡筑底走势。