2025年3月至4月，中国光伏电池片市场经历了一场剧烈的价格波动。3月在"136"号文政策刺激下，210RN电池片价格单月暴涨17.2%至0.34元/W年度峰值，市场呈现"一货难求"态势；而进入4月后形势急转直下，随着产线改造完成带来的供给放量与"抢装潮"提前退坡形成双重压力，210RN价格两周内暴跌17.6%。导致这场剧烈的价格波动的原因，从外侧看是政策冲击下的供需错配，从内侧看是光伏行业主材环节价格的上下挤压。

价格上行阶段（1月至3月）——政策驱动下价格开启上涨趋势

25年开年，受硅片价格上行影响，1月份电池价格集体小幅抬升。经历1个月平台期后，210RN电池片均价在3月的单月累计涨幅达17.2%，于月底触及0.34元/W年度高点；210N/183N均价同步攀升至0.303元/W，单月涨幅为3.4%/4.5%（图1）。

图1 2025年TOPCon电池片价格走势

3月的涨势直接源于2025年春节后出台的"136"号文，该政策明确将"430"和"531"设为补贴红利截止节点，刺激终端需求在4月集中释放（图2）。电站抢装潮推动组件订单飙涨，企业加速3-4月排产（图3），组件价格也在整个3月集体进入上涨期（图4），在3月底到达顶峰。市场的高需求进而拉动电池片采购量增长，而产能刚性约束形成持续供需错配，最终构建推高价格的正向反馈机制。

 图2 2023-2025.4 光伏新增装机容量

图3 2023-2025.5 组件月度总产量 

图4 2025年TOPCon组件价格走势

成本端支撑同步强化，3月底硅片价格显著走高，其中210RN硅片涨幅高达15.0%，183N和210N亦有小幅提升（图5）。

图5 2025年N型硅片价格走势

价格转折与回调（4月）——供需格局逆转修正短期价格异动

经历月初短暂企稳后，210RN电池片均价于4月中旬快速回落至0.28元/W附近，较上月高点下跌17.6%；210N及183N分别降至0.298元/W和0.288元/W，跌幅达4.3%和7.6%（图1）。

这一转变源于多厂商完成产线改造升级，市场供应量显著增加。随着"抢装潮"提前退坡，新增产量未能及时消纳。4月电池厂家以交付存量订单为主，新订单较少，电池需求走低，市场情绪陷入悲观。

叠加硅片价格持续走跌，成本支撑减弱（图5），电池片价格在回归年初水平后进入下行通道。

其中210RN电池片出现三周超跌现象，主因系3-4月厂商集中切换产线导致供给放量（210RN在2-4月的增速超过TOPCon总量增速近75个百分点），而需求骤紧后库存积压引发抛售。值得警惕的是，同类情景可能在7月中下旬重演，后续将专题分析。

深度调整与市场分化（5-6月）——需求收缩催化产品结构分化

延续4月下行趋势，210RN型号于5月触及0.263元/W历史低点后回升至0.268元/W；210N/183N型号则持续探底，6月中旬分别跌至0.258元/W和0.235元/W，较3月高点累计下跌14.9%和22.4%（图1）。

5月政策窗口关闭后，终端需求呈现断崖式下跌。厂商为争夺有限订单展开产量博弈，5-6月电池厂排产月环比变动为6.67%，而组件厂排产收窄幅度高达11.50%。5-6月电池片减产幅度不及组件端产量收缩程度，致使市场持续过剩（图6）。电池厂库存压力加剧，整体价格承压明显。

图6 2025年电池片排产和组件排产变动趋势对比

成本端情况亦不容乐观，硅片价格因出货不畅而始终在底部徘徊，在6月上旬再次下跌（图5），市场整体成交平平。

此外，电池片规格分化特征突出：210RN受分布式项目余量及终端BOS成本偏好支撑，价格企稳于0.265元/W；而183N/210N因需求疲软叠加市场挤压（183N已逼近0.23元/W现金成本线），在当前价位仍存下行风险，若供需进一步失衡恐刷新历史底价（图1）。

结尾

当前市场已进入前所未有的深度调整阶段，预计7月需求将持续低迷。三季度随着海外旺季来临及国内项目增量释放，高效电池片价格或迎来边际修复，但整体回暖仍需等待供需再平衡的实现。