前言

首先让我们从特斯拉的秘密宏图讲起，马斯克围绕“加速世界向可持续能源的过渡”这一核心使命在2006、2016、2023年分别发表了秘密宏图1-3篇章，Cybertruck的诞生也是来源于宏图第二篇章的规划。

一、比卡车更卡车，比跑车更跑车——Cybertruck

作为特斯拉史上交付周期最长的车型，等待近四年，累计挤压订单超过百万，北京时间12月1日清晨4时，特斯拉首批纯电皮卡车 Cybertruck全球首批交付活动在美国得州工厂进行。

图片来源：CYBERTRUCK | 特斯拉中国 (tesla.cn)

在交车仪式上，Elon Musk谈到，“通常每一段时间，就会有一件非常罕见的产品出现，大概是每十年，现在我就站在一辆Cybertruck 后面，这是一件不同寻常的产品，很多人们，包括专家都认为这件产品设计永远不可能成为产品，现在我们就处于这样的不可能时刻，我认为Cybertruck是我们目前最好的产品，从它可以看到未来的模样。”

“我们的目标是，希望Cybertruck是比卡车更更好的卡车，比跑车更好的跑车，一切特征融于一点。”

“通常说卡车不好做，因为卡车是非常硬朗的外表，可以看看特斯拉做成什么样？特斯拉使用钢合金做的车身，过去这样的车身并不存在，表面没有油漆，但是不会受到腐蚀，并且有棱有角。”在交付现场还展示了机枪扫射皮卡车身的视频，子弹难以穿过车身，如马斯克所说，这辆车适合拯救世界的英雄，也适合世界末日躲避灾难的普通人。

日常使用方面，虽然赛博皮卡看起来很像一款展示车，也是可以满足日常使用，有效载荷高达 1,134 千克，牵引能力高达 4,990 千克（相当于一头非洲象的平均体重），可以与使用柴油的F350相比，日常需要的货物、工具和各类物品都可轻松运载。货箱由超级坚固的复合材料制成，无需衬垫，容量超大，可放置 4 英尺 X 8 英尺（约 122 厘米 X 244 厘米）的建筑材料。货箱尺寸为 6 英尺 X 4 英尺（约 183 厘米 X 122 厘米），前备箱、车顶上方和隐藏式工具箱也可用于载物。

图片来源：CYBERTRUCK | 特斯拉中国 (tesla.cn)

在性能方面，有自使用的空气悬挂，悬挂可以始终处于正确的高度，离地间隙是17英寸，后差速器调整帮助车辆实现更好的通过性。有电传操纵，设计与现代喷气飞机类似，方向盘转动一点，实现整个车辆的操纵转向。此外，可以通过车轮转速，来调整方向盘和转向的比例，便于驾驶。在电压方面，使用低电压的48V架构，使车内线缆数量减少70%。最后在时速方面，cybertruck即便拖一台保时捷911，也可以超过911的速度。

二、Cybertruck其他信息

（1）版本信息

目前特斯拉官网公开了赛博皮卡不同版本参数信息，新车一共分为三个版本：赛博兽版、全驱版和后驱版，前两款目前订购明年即可交付，而后驱版2025年才上市，价格上应该也会做出让步。目前只有美国官网提供了售价，三个版本售价60990-99990美元（约合人民币43.50万-71.32万元），优惠后售价49890美元-96390美元（约合人民币35.58万-68.75万元）。目前，特斯拉中国官网上线了Cybertruck的页面，但未提供预订通道和价格等信息。

图片来源：CYBERTRUCK | 特斯拉中国 (tesla.cn)

（2）产能信息

  此前，根据特斯拉官方披露，目前能够生产Cybertruck的只有美国德州工厂，目前年产能在12.5万辆，受工艺影响目前上海工厂不具备生产Cybertruck的条件。此前马斯克此前表示，他希望特斯拉最终能够每年制造多达25万辆皮卡，但市场认为，Cybertruck产量爬坡艰难，可能要到2025年才能达到这一目标。早在今年10月份，马斯克就已明言，可能需要18个月，才能将Cybertruck的产量提升到对现金流做出显著贡献的程度。

数据来源：公开资料整理

（3）电池和正极信息

特斯拉Cybertruck还有一大核心亮点就是，它使用的是特斯拉自研的4680电池。4680电池由特斯拉于2020年9月首次发布，对电池的结构体系进行创新，为直径为46 毫米，高度为800 毫米的全新型圆柱电池。采用大电芯、全极耳和干电池涂布工艺，搭配NCA与高镍硅基体系材料，实现能量密度提升，并有效降低内阻，同时兼具安全性和快充的性能表现。

据SMM分析，搭载4680电池的特斯拉Cybertruck的量产交付将有效带动高镍/超高镍三元材料的需求量。简单测算如下，若1GWh对（超）高镍三元材料需求1300吨上下，市场预期2024年Cybertruck的交付量在3-5万辆之间，给予中性预期4万辆，远期按照乐观预期25万辆皮卡。

目前并未披露此量皮卡的具体电池信息，根据官网披露的续航里程达到500公里+，预期单车带电量在 160kWh以上。

根据测算结果，2024年中性预期贡献约8300吨的增量，2025年及以后产能完成爬坡贡献一年52000吨的正极材料需求量。

（注：测算仅为推断，具体带电量、单吨耗量以企业公告为准）

三、皮卡市场分析

2.1、简介

  皮卡，美国名词pick-up的音译，义名轿卡。是一种驾驶室后方设有无车顶货箱，货箱侧板与驾驶室连为一体的轻型载货汽车。它是前面像轿车，后面带货箱的客货两用汽车。

  上世纪20年代，皮卡产品首先在美国出现，它在美国是非常实用和常见的一种交通工具，是美国现代牛仔文化的象征。

2.2、全球市场格局

2023年全球皮卡销量约565万辆，全球皮卡渗透率约6%。

北美与东南亚为皮卡主要销售市场。

北美市场需求量，一是天然的人口密度低适合皮卡出行，功能属性推动；二是，美国皮卡价格低，有税收减免政策；三是现代牛仔文化推动，中产及富裕阶层追求特立独行的身份标识，导致高档豪华皮卡的消费在上升；

东南亚需求量，主要是由纯工具属性推动，追求经济性，中低端车型为主；

中国需求量，销量排名虽在在第五，但是考虑中国2022年总的汽车销量2686.4万辆，皮卡渗透率仅为1%。中国皮卡具有明显的商用车属性，以柴油为主，价格在10万上下，主要销售地点在县乡，销量与建筑制造业行情紧密契合。在中国城市人口密度大，道路拥挤，停车位难以匹配，未来皮卡渗透率难有大幅提振。可能未来要做大中国皮卡市场，只能将皮卡作为SUV的衍生放大其乘用功能。因此在这样的大背景下，在中国的Cybertruck购买者，你的身份标识再次鲜明起来，“科技爱好者”“连续创业者”“极客”“户外爱好者””星际旅行者““Elon爱好者”以及拥有超大停车位的中产土豪阶层。

从主机厂来看，福特、通用、丰田为top3的OME。

福特为美国皮卡市场龙头，近乎一半的利润都由皮卡业务创造。旗下共有3个皮卡品牌，覆盖全部级别。福特汽车F系中的F-150是其热门畅销款，是众多消费者心中力量的代表。

SMM认为，未来一方面是产能受限，另一方面是需求驱使，Cybertruck的增量主要还是体现在美国市场。2022年，美国市场新能源皮卡渗透率在1%左右，未来增量空间较大，有望追平美国新能源车总渗透率。

此外，2022年的新能源皮卡产品主要是福特公司的F-150 Lightning、初创公司的Rivian和通用旗下的Hummer EV Pickup。对标三类竞品，Cybertruck的优势一是性价比高，师出有名，外形足够废土后现代，具有超大光效应，百万级的在手订单已经说明；二是首次搭载Autopilot HW 4.0，自动驾驶能力相比同类型产品有所领先，智能驾驶有望成为美国皮卡市场新的增长点。

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