2025年9月21日晚，刚果（金）宣布将9月21日到期的出口禁令继续延期到10月15日，并宣布10月16日起采取配额政策。以下是原文件以及原文翻译：

采矿业经营者特此通知，根据2025年9月20日第004/ARECOMS/2025号决定，战略矿产市场监督管理局(简称ARECOMS)董事会采取了重要的监管措施，以促进全球钴行业的健康和可持续发展。这些措施将有利于国家战略矿产的有组织开发，同时维护国家和人民的利益，分享新能源产业全球发展的利益。以下摘录总结了这些措施:

1. 延长至2025年10月15日，暂停从刚果民主共和国出口所有源自采矿作业的钴，无论是工业、半工业、小规模还是手工采矿作业。

2. 刚果民主共和国所有钴出口的暂停将于2025年10月16日结束。自那时起，刚果民主共和国的所有钴出口将实行配额政策，直至另行通知。

3. 下列人员不得纳入配额制度:

a.2024年钴出口量少于100吨的任何公司，但Entreprise Générale du Cobalt(EGC)除外。

b.任何拥有钴精炼厂但在过去五年，没有经营自己的钴矿的公司。

c.钴矿储量已枯竭的任何公司。

        4.获得配额及其分配的条件将在一项决定中具体说明，该决定将根据下文提到的总量通知钴市场参与者。该决定将规定新的出口规定，包括管制和控制费用，应该向国家缴纳会费的预付款制度，以及新的出口手续制度。

a.从2025年10月16日至2025年12月31日期间:从刚果民主共和国向外部市场出口的钴最大数量为18,125吨，2025年10月允许3,625吨，2025年11月允许7,250吨，2025年12允许7,250吨。

b.2026年1月1日至2026年12月31日:

• 将批准从刚果民主共和国向外部市场出口最多96,600吨钴。这一最大数量将包括87000吨的"基本配额"和9600吨的"战略配额"，如下所示。
• 基本配额为每月7.250吨。出口配额的分配将尽早通知每家公司，每家公司的配额已按历史出口量按比例计算，但EGC和卢本巴希社会(STL)除外。
• 将为ARECOMS分配战略配额，并为具有国家战略重要性的项目保留战略配额。到2026年，这一战略配额将被限制在9600吨，ARECOMS将对其分配拥有单独的自由裁量权。任何未使用的基本配额量将自动重新分配到ARECOMS战略配额中。如果钴市场出现严重失衡，上述配额量将按季度进行调整。

c.2027年1月1日至2027年12月31日期间:2027年的出口配额将与2026年相同。然而，ARECOMS保留根据从现在到2026年底钴市场的演变以及未来的前景调整这些数量的权利将氢氧化钴加工成附加值更高的产品。

        5.ARECOMS有权根据适用的法律法规，组织购买超过任何公司季度配额分配的钴资源。

        6.ARECOMS保留撤销分配给任何公司的初始配额的权利:

a.加工从第三方获得的尾矿和/或精矿或来自手工业的矿物，但STL和EGC除外，他们有权根据其出口配额加工此类产品;

b.未能遵守适用的法律法规。

上述措施自2025年9月21日起生效。

2025年9月20日在金沙萨签署。

本轮政策前市场情况：

下图是本轮政策公布前钴市场情况，整体上供应端原料进口持续减少，冶炼厂原料库存偏紧的情况下排产偏紧，而需求端正好处于旺季需求有增量，整个钴市场处于去库状态。

本轮政策前市场预期与价格情况：

在本轮政策正式公布前，市场普遍预期刚果金将延长出口禁令，各个钴产品都处于持续上涨状态。上周钴中间品海外市场报价持续上调，国内市场在14.4美元/磅附近有成交，并有企业反映在14.7美元/磅附近可能有成交。硫酸钴现货价格持续上涨，多数冶炼厂暂缓报价并上调意向出货价格至6.0万元/吨上方，但下游相对谨慎，消耗自身库存为主，市场成交较为清淡。氯化钴市场表现强劲，企业报价维持在7.0-7.5万元/吨，成本端支撑较强，但下游企业普遍持观望态度。四氧化三钴价格持续上涨，高电压、高掺杂四氧化三钴报价区间为22.5-23.0万元/吨，受原料氯化钴价格上涨影响，成本推涨动力显著增强，部分下游企业加大库存储备。三元前驱体价格延续上涨态势，硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰价格持续上行，推动前驱体成本进一步抬升，厂商报价快速上调。三元材料价格继续上行，碳酸锂转入小幅上涨，硫酸钴与硫酸镍延续大幅上涨态势，对三元材料价格形成明显拉动，正极厂订单表现较好但仍面临较大成本压力。钴酸锂市场价格小幅上涨，4.45V/4.48V产品主流成交价位于23.5万元/吨以上，4.50V及以上型号成交价超过24.0万元/吨，主要受四氧化三钴价格持续上涨带动。

本轮政策影响：

根据SMM模型测算，在当前这个政策下，2025~2027年中国钴市场将持续处于去库状态。2025年中国钴资源需求量大约在17~18万金属吨，截止7月中国进口中间品约8.7万金属吨，考虑刚果金到中国2~3个月的船期，如果出口禁令在10月16日才能放开，那今年能进入中国国内的中间品仅有国内保税区和海外港口中的库存，预计今年全年的中间品进口量约9~10万金属吨。国内2025年预计回收钴约1.5万金属吨，MHP进口量约5万金属吨，预计今年中国钴市场将去库1~2万金属吨。未来2026年和2027年，即使假设钴下游需求由于高钴价，需求受到抑制维持在18万金属吨附近，并假设MHP和回收由于高经济性进行增产，MHP进口7~8万金属吨，国内回收生产2万金属吨，国内钴中间品仍有将近10万金属吨的需求。考虑刚果金将战略配额全部使用，并略微超额到10万金属吨，并将其中80%的量出口中国，中国钴资源仍有2万金属吨左右的缺口。

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