本周碳酸锂现货价格呈现持续下跌、高位回调的走势。 期货市场表现疲软，主力合约2609合约价格区间自周初的18.76-19.39万元/吨震荡下行至17.52-18.41万元/吨，周中最低触及17.52万元/吨，周跌幅约5.8%，持仓量先增后减，市场情绪偏空。

市场成交呈现“下跌时活跃”的明显特征，下游采购积极性随价格回落而提升。 上游锂盐厂方面，挺价惜售情绪浓厚，捂盘待涨心态普遍，但部分前期高位套保企业散单出货给下游的行为有所增加。下游材料厂方面，随着价格持续下跌，下游询价采买积极性持续活跃，前期以刚需补库为主；随着价格进一步走低，买货意愿愈发强烈，补库备货意愿逐步提升。贸易商环节由于下游大量采购，库存显著去化。整体来看，市场询价和实际成交在价格下跌后趋于活跃，呈现“跌时买、涨时看”的特征。

供应端出现多重变化，产量小幅减少但远期供应预期增加。 本周碳酸锂产量小幅减少，主要受锂辉石产线检修影响。从库存变化看，随着上游锂盐厂套保注册仓单量级持续增加，叠加锂盐厂直接向下游销售碳酸锂的行为增多，本周上游库存呈现小幅去库态势。远期供应方面，Mineral Resources Limited（MinRes）宣布因锂价显著持续回升，将重启其全资持有的Bald Hill锂矿，预计6月开采和破碎，7月产出首批精矿，2027财年第一季度发出首船，远期供应增量预期对市场情绪形成压制。

进出口数据显示海外补充持续放量。 据海关统计，4月中国进口碳酸锂32650吨，环比增加9%，同比增加15%，1-4月累计进口11.6万吨，同比增长47%。4月硫酸锂进口17942吨，环比增加9%，同比大增296%，1-4月累计进口5.89万吨，同比增长121%，反映加工贸易活跃度提升，对短期价格形成一定压力。

展望后市，短期碳酸锂价格或维持高位震荡。 供应端方面，江西矿山换证进度、津巴布韦精矿到港节奏、Bald Hill锂矿和Finnes锂矿重启进度是后续关键变量；需求端方面，需重点关注下游采购积极性的持续性以及补库备货的实际放量。预计短期锂价将在18-19万元/吨区间维持震荡。建议密切关注仓单量的进一步变动以及矿端复产的实际进展。