据SMM了解，7月以来光伏组件市场似乎“一反常态”，对比上游各环节需求、价格的持续向好，组件库存不仅持续累积，其价格也是频频走跌，不少组件企业表示“压力山大”。

价格的逆势走跌还引发了组件的“利润困境”——以SMM对电池片及组件最新报价来看，光伏组件二三线企业几乎全部面临亏损境地，即便是有着成本优势的一体化企业，其利润也被压缩至极致。

据SMM了解，7月开始组件排产的显著增加以及各环节前期抄底思想的盛行导致了各环节需求向好进而引发了各环节价格的上涨。

7月光伏上游多晶硅、硅片库存数据分别约为13万吨、10.1GW。截至目前，其库存数据已经降至3.8万吨、6.1GW，从多晶硅-电池片各环节8月排产也不难看出市场需求的显著提升。

与之对应的，组件排产虽然出现了明显的上升，但终端需求并未及时跟上，截至8月初，国内组件库存已经超过45GW，而海外库存更是高达近70GW，库存压力的上升以及终端的观望使得组件价格难以跟涨上游，如此高压的库存以及极低的利润，为何组件企业采取高排产的策略？

SMM认为，自7月开始组件企业内部竞争便呈现加剧态势，7月多家二三线企业主动下调价格以谋求更多市场订单，进入7月底8月初，头部企业开始下场竞争，某头部企业率先将价格打至1.2元/w之下，引发市场瞩目。在抢占市占率的背景下，组件企业一方面降价，同时拔高自身的开功率。此外再加之海外退货等因素影响导致了如今高压局面。

那么组件“利润困境”何时修复？

SMM认为目前各环节虽保持较高排产，但市场有一定“泡沫”因素，各环节在情绪影响下虽交易”热火朝天“，但实则相当一部分生产库存转化为了下游的原料库存。而想要打破目前局面存在两个诱发因素。

第一，组件在高库存、高成本局面下回归现实或市场淘汰一部分尾部企业。组件开工率出现下滑，对上游电池片需求显著减弱且逐级向上传导，各环节按照实际终端需求进行排产，进而引发上游累库，价格走跌，同时终端年度需求出现小爆发，此消彼长下组件利润或将得到修复。

值得注意的是目前已有尾部组件企业出现停工现象，个别二线企业甚至也停止了对电池片的外采，虽占比甚小且不足以对当下供需关系产生趋势性改变，但SMM认为已初露”征兆“。

第二，组件继续维持现有竞争局面，但由于多晶硅近期将有大批项目投产，随着后续多晶硅新玩家进场，多晶硅供应再度过剩，进而引发累库降价，下游观望心态渐起，自上而下需求出现修正，价格回归正常。

总而言之，SMM认为，后市组件价格上涨可能性不大，但随着上游的价格回归理性，其利润有望得到一定修复。

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