钴产业链科普

一、什么是钴？

钴，元素符号Co，原子序列为27，熔点达到1493℃，沸点约3100℃，相对密度8.9g/cm³，摩氏硬度5-5.5。钴作为重要的金属元素，其质地硬而脆，特性包含在高温下仍能保持较高的强度、具有较低的导热性和导电性。金属钴及钴化合物在航空航天、机械制造、国防军工、电子、电池和化学等领域都具有广泛应用。

二、钴产业链

钴产业链主要由上游原矿开采、中游冶炼加工及下游终端消费组成。

2.1 上游矿端

矿山

据美国地质调查局（USGS)统计，截至2022年，全球探明钴矿储量830万吨。钴矿资源分布集中度高，大多数位于刚果(金)、澳大利亚、印尼、古巴等国，其中刚果（金）钴资源占比47.93%，其次是澳大利亚17.97%、印尼7.19%，其他国家少量分布。刚果（金）不仅是全球钴矿资源储量最多的国家，也是钴矿产量最高的国家。

自然界中已发现的钴矿物和含钴矿物共百余种，但没有单独的钴矿物，大多以铜、镍的伴生资源形式存在，因此针对钴原矿的分类主要为铜钴矿、镍铜钴矿和镍钴矿三类。从中国来看，约66%的钴来源于铜钴矿，镍钴矿也是钴较为主要的原矿来源，占比15%，镍铜钴矿占比4%，另外国内基本无原生钴矿产出。

钴矿企业

全球钴产量方面，以洛阳钼业、嘉能可、欧亚自然资源等为代表的企业占据着大部分的市场份额。其中，洛阳钼业2023年市场份额排名第一，达到26%，其次是嘉能可，占比20%，欧亚自然资源、万宝和中色，三家共计占比22%。数据显示，钴矿行业CR5已由2022年的54%增长至2023年的68%，头部集中趋势愈发明显。洛阳钼业与嘉能可并驱争先的局面，使得单一矿企左右钴价的局面成为过去式。

矿产行业是刚果（金）的支柱产业，大多海内外矿产企业也都有在刚果（金）布局矿产资源。受益于中国经济实力的提升及中刚资源财政化的合作项目，中资企业积极规划出海，通过并购入股等方式在刚果金进行钴矿开发，合作项目所引导产生的人才聚集效应也为刚果（金）当地社会与经济的发展带来积极影响，推动了当地工程承包、设备物资供应、贸易物流等配套产业领域的发展。

                        表1 头部企业及其钴矿资源

  另外，因为刚果（金）是钴第一生产大国，其行为对钴市场影响巨大，因此在关注钴矿产的同时，也应结合当局地缘政治格局进行分析，比如他国企业如果想在刚果（金）取得矿权均需与杰卡明进行谈判，不透明的相关程序将影响政府相关人员的公正性从而影响合作，其次，个别地区非法武装活动、恶性案件时有发生，这对当地一些中资企业的正常运行及员工的人身安全构成威胁，这些因素都或多或少会对钴供应情况产生不利影响。

2.2 中间冶炼

冶炼加工是钴产业链的中游环节，通过铜钴矿和镍铜钴矿得到的钴精矿、钴中间品、铜钴合金及镍钴矿得到的MHP，进一步通过火法或湿法工艺，从而得到精炼钴。精炼钴涵盖钴化合物和金属钴。

钴化合物中两大重要产物为硫酸钴、氯化钴，硫酸钴主要用于制成三元正极材料所需的三元材料前驱体（NCM\NCA），氯化钴则主要用于制成LCO正极材料所需的四氧化三钴。其他钴化合物为钴盐或氧化物，涉及氢氧化钴、碳酸钴、草酸钴、氧化钴等，一般下游多用于化学应用，比如催化剂、颜料、橡胶粘合剂等。

金属钴是由精炼后得到的高纯度钴产物，包含钴粉和电钴，多用于制成硬质合金、高温合金和磁性材料。目前国内关于钴粉的生产工艺普遍采用氢气还原法，而电钴可通过化学沉淀法或萃取法除杂，之后通过一系列溶解、净化再电解精炼或电解提取得到。

2.3 下游及终端消费领域

钴的主要下游应用包含锂电池、催化剂、脱色剂、硬质合金、高温合金和磁性材料等，其中以在电池领域的应用占比最大，约72%。以硫酸钴为原料制成的电池主要运用于动力方向，涉及电动汽车、电动车及专用车应用，而以氯化钴为原料制成的电池相对在3C电子等消费方向更为主流。

                          表2 钴产业链下游及其终端消费应用

SMM新能源研究团队

王聪 021-51666838

马睿 021-51595780

袁野 021-51595792

冯棣生 021-51666714

徐颖 021-51666707

吕彦霖 021-20707875

柳育君 021-20707895

于小丹021-20707870

周致丞021-51666711