近期白银价格持续攀升，成为光伏产业链成本端的突出变量。其影响正快速穿透至电池片制造环节，推动电池片价格出现显著波动。

成本传导机制：白银推高电池片价格

本轮价格上涨始于原材料端。国产一号白银现货价格持续上涨，直接导致以白银为核心原料的TOPCon电池银浆价格跟涨。根据SMM的成本模型测算，210RN电池片的生产成本已从10月的约0.27元/W攀升至上周五的0.33元/W左右。从成本结构看，银浆在TOPCon电池的生产成本中占比已达到近40%，其价格波动对总成本极为敏感。可粗略估算，白银价格每上涨1000元/公斤，对应电池片成本约上升0.01元/W。此次白银涨势迅猛，通过银浆成本快速抬升了电池片的整体制造成本。

 成本压力触发价格调整，市场秩序出现短期紊乱

当电池片成本明确突破0.28元/W后，生产端的压力急剧增大。在原材料采购成本与生产折旧（当前行业开工率不足60%）的双重挤压下，叠加协会的“不低于成本线销售”自律要求，头部厂商开始依据生产成本上调报价，并引发了行业性的跟涨。

在两周时间内，经历四轮报价调整，电池片价格涨幅达到惊人的28%。截止上周五，头部厂商的报价已达到0.4元/W，午后市场也出现了小批量的0.37元/W的成交，来到今年的价格历史高位。面对价格快速且剧烈的变动，市场报价体系出现混乱：仅有少数头部企业保有定价主动权，多数中小厂商因无法锁定成本而选择暂停报价或跟随报价，导致市场有效报价减少，“一日一价”现象普遍，交易难度增大。

 有价无市局面下，需求端采取观望策略

12月本身是传统淡季，在本就是有价无市的环境中，下游组件厂商对高价更为抵触，采购意愿极低。一位组件厂的采购负责人表示：“内部已通知暂缓采购。”除非是为紧急交付订单，组件厂普遍暂停了月度采购合同的继续执行。

为支撑涨价，部分电池厂于周中采取了主动“封仓”挺价的策略。有头部电池厂销售人员透露，即使下游可接受0.36元/W的价格，但从成本角度考虑，公司仍选择暂不出售，等待涨价。这种博弈进一步压低了市场的实际成交量。

后续展望

白银涨价冲击，叠加即将来临的硅片涨价压力，已将电池厂的生产压力推至新高。尽管部分企业通过套期保值缓解部分冲击，但考虑到即将到来的2026年第一季度传统需求淡季，减产已成为行业共识。多家企业已计划进一步降低开工率，以期缓解原料采购与库存积压的双重压力，同时为明年的生产配额做准备。

此次由白银引发的电池片涨价，远超市场预期。短期看，由于年末需求已被年中“抢装潮”部分透支，低交易量下，电池片与组件环节受银成本上涨的实际冲击有限。但从中期看，此次事件可能利好明年Q1电池片价格的上行：一是成本高位为价格提供了向上的刚性支撑；二是原料采购压力家下，促使电池厂提前减产，改善明年初市场供需格局，进一步支撑价格上涨。